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2009 06-24

船舶融资简析

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天津办公室  方国庆
 
  随着我国海运事业日不断发展,我国已成为名副其实的海运大国之一。但不得不承认的是,由于我国在金融方面存在着一些不足,使我国造船行业和海运行业在船舶融资方面与国外相比,存在着很大的差距,特别是对一些中小型的民营企业,经常是求贷无门。因而不得不求助于民间借贷。但随之而来的问题是民间借贷成本过高,给中小型民营企业的发展带来了沉重的负担。
  据笔者了解,其实国外的资金是很多的。如英国的船舶风险基金、养老基金等等。这些基金的实力是非常强,很多基金的规模均达上千亿美金之巨。而且这些基金都必须将其资金投资出去。因为这些资金均是类似于我国的养老保险基金,如果只放在银行里,基金肯定是要亏本的。因此,通过基金融资,虽然利息要高于银行,但仍比中国的民间融资成本低很多,如运用得当,对我国造船业和海运业的发展会起到很大的促进作用。
  但是,直至目前为止,通过国外基金给中国企业融资的成功率并不高,主要原因是因为中国目前的外汇管制制度。因为任何基金如果投资国内造船业或海运业的话,都必须有银行提供担保及中国的外汇管理局进行登记,以便外汇的顺利汇出。但是,由于中国将企业的外债作为国外外债来处理,因此取得外管局的同意如果不是不可能的,也是非常困难的。而如果我国企业能够从银行取得担保的话,也不用向国外基金进行融资了。在这种情况下,国外基金也无法向中国的造船业和海运业提供融资了。
  笔者自1998年开始了就从事船舶融资业务。到目前为止,已成功地融资购买了十几条船,融资总金额达一亿余美金。经过长时间的摸索,已成功地探索出一套既能从国外基金进行融资,又不违反国家法律,同时对国内企业也并无太大风险,对双方的合法权益均可予以保护的融资方式。现将该种融资方式先容给大家。如有需要,也可以和笔者联系。
  这种融资方式的主要条件有以下几项:
 
  1、融资的规模
  融资的资金不能太小,一般应在1500万美金以上。这主要是因为作为一个投资项目,需经基金的董事会讨论通过得到同意才行。而太小的项目,一般基金董事会是不会予以讨论的。另外,也是因为如果融资成功,外方还要按融资总额一次性收取百分之一左右的佣金,以便支付整个融资项目的差旅费、律师费等有关费用。如果融资额过小的话,则佣金根本就无法覆盖所产生的费用。
  但从目前的情况看,小额的贷款外方也可以接受了。用一个国外私募集金经理的话来说“大家要参与中国经济的发展,分享中国经济发展的成果,与中国经济一起壮大’”,300万至500万美圆的项目大家也作成了几笔。
 
  2、融资的形式
  融资的形式主要以租购的形式,即中方可以将自有的无抵押的船舶以双方商定的价格卖给外方,然后再由中方将船舶以光租的形式租回自己经营。租期一般为五年。光租的租金为利息和本金之和,在光租合同完成之后,船舶仍归中方所有。
 
  3、融资的利息
  融资的利息要由中方和外方进行谈判来决定。而且要根据伦敦市场的拆借率来决定。一般地说,从国外基金的融资利息要比银行高一些。一般为年息10%左右,月息8%左右。虽然比银行的利息高一些,但比民间利率低很多,还是比较合理的。
 
  4、融资的方式
  融资的方式是非常灵活的,有多种选择。以下简单先容一下笔者曾经操作过的几种模式。
  (1)第一种简单的即以船舶贷款的方式。即中方用自有的无抵押的船舶与外方商定好价格从外方贷款。假如中方有一条价值1000万美金的船舶,与外方商定好将该船以1000万美金价格将该船卖给外方。由于中方无法提供担保更无法通过外汇管制的登记,因此外方并不将1000万美金全部支付给中方,而是只将1000万美金的船价的百分之六十或百分之七十(具体比例要由中方和外方进行谈判商定,一般地说,中方的信誉越好,所得的款项越多)支付给中方。剩余的船价的百分之四十或百分之三十,作为letter of credit留在外方,作为中方向外放借款的担保。
  然后船舶变为外方所有,同时外方要在船舶上设定抵押权。抵押权人为外方银行。同时,中方要将船舶光租回来由中方继续使用。在中方按期每月支付租金的情况下,外方将在租船租约正常履行后每三个月或六个月,将letter of credit分期支付给中方。五年租期履行完毕时,光祖租金也支付完毕后,letter of credit也将全部支付完毕,船舶再无偿地归中方所有到。
  (2)第二种方式是由中方和外方共同去看船,比如说中方和外方均同意去购买一条价值1000万美金的船舶,然后由中方出资百分之三十至百分之四十,外方出资百分之七十或百分之六十,船舶的所有人为外方,船舶由中方光租。在光租期完毕后,中方支付光租租金后,船舶归中方所有。
  (3)第三种方式是一种综合性的方式。即假如中方有一条价值1000万美金的船舶,首先中方可以将这1000万美金的船舶卖给外方,而将自己应得的百分之六十或七十的款项作为购买船舶的letter of credit,由外方补其另外的百分之七十或六十再购买另外的船舶。举例来说,中方自己有一条价值1000万的船舶,卖给外方可得到700万美金,(大家以70%来计算融资的比例)。而中方可以将此作为letter of credit在购买另外一条价值2000万美金的船舶,另外的1300万美金由外方补齐。在这种情况下,2000万美金*70%=1400万美金,则中方就可以用自己的一条价值1000万美金的船舶去购买该船价值高一倍的另外一条价值2000万美金的船舶。五年光租期满光租租金支付完毕后,两条船舶归中方所有。
 
  5、船舶的年龄
  外方要求融资船舶的年龄不能太大,一般不能超过20年。当然,这也和船舶的保养水平及船舶的种类有关。如果企业管理水平高,船舶保养的比较好,船龄也可以适当放宽。但笔者所操作过的实例中,最高的船龄为22年。当然,不同的船舶可能要求有所不同,这要由中外双方具体商定。
 
  6、中方应有的外贸航线
  由于船舶光租需要以美金支付租金,因此中方应有经营外贸航线的船舶,以便按时支付租金。
  根据笔者多年实践,以上这种方式比较好的保护了中外双方的合法权益,也比较简易可行。因为中方作为光船承租人,由于其已支付了船舶的价值30%至40%的letter of credit 因此必须履行承租义务。而且履行完毕光船承租义务务后,船舶仍归中方所有。此时船舶还有相当的价值。而作外方来说,由于letter of credit 的存在使其还款付息可以得到保证,又避免了由于中方不能提供银行担保和外汇管理批准而不能提供贷款的困难,对方均是有利的。
  同时由于目前国内所谓的可以融资的人太多,使许多中国企业往往支付了许多费用却仍未得到一分钱的货款。而此种操作在融资项目未成功时是不用支付一分钱的,而且船舶一直在中方的控制之中,控制权在整个融资过程一直掌握在中方手中,对中方也是一个很有利的保护,因此,只要中方按期支付租金中方的权益就能得到保护。
  由于这种融资方式比较好的保护了双方利益,自笔者参与了这种融资项目之后完成十几条融资效果看,目前均履行良好,未出现一例违约情况。
 
  7.目前中国市场的基本情况
  目前中国航运市场的情况可以说是好的不能再好。笔者从事海运律师工作20多年,从来没有遇到过波罗地海指数在短短一年多的时间内,从2000多点一直涨到6500点这样的情况。可以说,这次指数的疯涨,很大的原因是因为中国市场的需求旺盛。大家现在手中就有一个很大的项目,资金需求最后很可能要几亿美金。最终用户是与中国最大的船企业进行合作,用户的信用没有任何问题。由于中国银行目前存在的问题,大家没有办法与国内银行合作。具体的情况,在这里由于时间的关系,在这里就不详细说了。简单的说,我的一个客户,与中国一个非常有名的船企业达成协议,由我的客户为其购买船舶供其租用,由中国这家船企业支付租金。由于船企业需要的量非常大,我的客户希翼能得到融资去购买船舶,然后由这家船企业直接将租金直接支付给融资方。这种操作方式,对融资方来说,风险是非常小的,当然,我的客户希翼,利率也不要太高。如果哪位先生有兴趣,会后大家可以详谈。(方国庆,国浩律师集团事务所合伙人,南开大学法律系获法学学士学位、英国卡迪夫学院获法学硕士学位,多年从事海事海商、国际贸易、国际金融、保险、船舶融资等业务,具有长期而丰富的实践经验。)□


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